【南北车合并前后的股价】南北车合并重组,南车集团与北车的区别

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中国南车集团公司主要从事铁路机车车辆和城市轨道交通车辆及相关产品的设计制造，在我国轨道交通装备行业中具有重要的行业地位和行业影响力。中国南车集团公司下属27个子企业，分布在全国10个省、市，2006年末资产总额为323亿元，员工9万人，2006年实现销售收入271亿元，控股上市公司中国南车股份有限公司，控股中国南车集团襄阳牵引电机有限公司等公司，主要核心资产已经注入中国南车股份有限公司。
2016年10月27日，中国南车、中国北车及其南车旗下上市公司时代新材均发布公告称，因有重要事项未公告，公司股票停牌。有媒体报道称，此次停牌或于上层要求两家公司合并重组有关，公司会于今晚公告停牌原因和进展。

中国北车股份有限公司，简称中国北车，是经国资委批准，由中国北方机车车辆工业集团公司联合大同前进投资有限责任公司、中国诚通控股集团有限责任公司和中国华融资产管理公司，于2008年6月26日共同发起设立的股份有限公司，主营铁路机车车辆、城市轨道车辆、工程机械机电子的研发、设计、制造、修理、服务业务。2012年4月4日，中国北车获得孟加拉国的内燃动车组项目牵引及网络控制系统的配套合同。
2016年10月27日，中国南车、中国北车及其南车旗下上市公司时代新材均发布公告称，因有重要事项未公告，公司股票停牌。

有媒体报道称，此次停牌或于上层要求两家公司合并重组有关，公司会于今晚公告停牌原因和进展。
南北车合并重组：
中国南车[0.00% 资金 研报]、中国北车[0.00% 资金 研报]的合并传闻仍在发酵，并未因两公司及中国南车关联方时代新材[0.00% 资金 研报]、南方汇通[0.00% 资金 研报]的集体澄清而终止。其原因在于，南北车仅表示控股股东目前尚未接到有关重组文件，亦未上报重组方案。相比于2010年及2011年南北车针对合并传闻的否定性措辞，市场认为本次澄清公告口风渐松。

公司合并之类的重大资产重组，历来是资本市场最为敏感的话题之一，故一般的上市公司在澄清重组传闻时，往往会重点提示：本公司、公司控股股东、公司实际控制人承诺，在未来3个月内本公司不会筹划重大资产重组事项。南北车的澄清公告并无上述提示，客观上令市场浮想联翩。

记者认为，从央企运营、市场拓展、资源整合的角度而言，南北车合并原则上不存在法律和操作障碍。

从运营角度而言，南北车资产均逾1400亿元，年营收均接近1000亿元，系超大型央企集团。南北车的母公司可视为法人主体，各子公司、联营公司在母公司管理下独立运营。

据市场猜测的北车提出的合并方案，是由南北车成立国资委管理的新集团，新集团可视为新的母公司，南北车在母公司管理下独立运营。换言之，前述合并模式与南北车现行运营体制并不矛盾，极易操作。

从市场拓展的角度来说，南北车最大客户都是中铁总公司（原铁道部），南北车在机车供给市场形成寡头垄断，而中铁总公司则在需求市场形成寡头垄断。即便南北车真的合并，直至趋于完全垄断，对整个机车供需市场也不会造成实质性冲击，因为中铁总公司在合并后的南北车面前，依然具备强大的议价能力。尤其是中铁总公司政企身份的转换，令中铁总公司对价格更为敏感，客观上会抑制南北车合并带来的操纵市场隐忧。

故在国内市场，南北车的合并或许并不会制造新的更大规模的垄断；而在国际市场，合并后的南北车在体量方面翻番，更有利于国际竞投标。 事实上，即便南北车合并，亦会存在内部竞争，并不可能完全消灭竞争。例如移动运营商在短信通道业务上，省公司之间便会展开竞争，有时竞争相当激烈，不亚于竞争对手之间的竞争。

尽管关于外逃贪官的数量还没有形成权威数据，但是对于外逃贪官的去向，中外媒体都一致认为，美国、加拿大和澳大利亚是排名最靠前的几个藏匿地，这些地区甚至已经形成了具有中国特色的贪官一条街和腐败子女村。有分析称，这三国是传统移民国家，生活质量以及教育水平等均有很大吸引力。另一方面，我国与这些国家在司法合作方面还存在许多不足。
　　日前，中国公安部和澳大利亚联邦警察已制定一份在澳中国经济逃犯名单，这份优先级名单采集于一份不少于100人的更广泛名单。澳大利亚商业观察家网站日前刊文称，在中国59个公开备案的裸官外逃案件中，有7名裸官身在澳大利亚。
　　除此之外，美国、加拿大也和澳大利亚一起，同被列为贪官外逃的首选地。英国路透社8月援引《中国日报》消息，称《中国说有150多名经济逃犯在美国逍遥法外》。文中提到，中国媒体援引公安部高级官员的话报道说，目前有150多名中国经济逃犯正在美国逍遥法外，其中许多是贪官或涉嫌贪腐人员。据报道，公安部国际合作局局长廖进荣接受媒体采访时透露了该数据，他还表示，美国已成为中国逃犯逍遥法外的头号目的地。
　　另一个贪官多选的目的国是加拿大。《华尔街日报》称，很多中国人将加拿大视作贪官乐园，不管是合法还是非法，中国人喜欢把财产存放在加拿大，有时甚至带着一箱箱的现金来到加拿大。根据加出入境管理局的文件，从2011年4月到2012年6月，多伦多和温哥华机场查获来自中国人的1300万美元未申报现金。
　　不过，美国彭博新闻社认为，不少贪官其实是能去哪就去哪，有时迫于无奈或为了隐蔽，会选择一些冷门国家或地区。猎狐2014涉及的国家就包括柬埔寨、乌干达、尼日利亚、斐济等，此前还有在加蓬、肯尼亚、塔希提等国家和地区发现中国外逃贪官的消息。据了解，9月底启动的专项行动以香港为头号目标，紧随其后的是北美、欧洲、澳大利亚、新加坡和其他东南亚国家和地区。
中国外逃贪官为什么不遣返：
不是不遣返，是有一定难度，不过目前中国正在于美国等国家签订一些列的遣返协议！
据北京青年报报道，来京参加中美执法联合会议的美国联邦调查局（FBI）国际行动局局长托马斯先生昨天在记者见面会上透露，中美之间一直有非常密切的执法合作，FBI驻中国办事处的人员设置已经从一名增加到两名。 他在此前接受媒体采访时明确表示，美国将遣返所有中国外逃贪官。

　　中美奥运安保小组正在筹建中

　　托马斯表示，目前中美之间在反恐、打击贩毒、打击有组织犯罪及经济犯罪等领域的执法合作非常密切，他本人也经常往返于中美之间。这次到中国来目的是参加由多个部门参加的中美执法联合会议，三月份还要再次造访北京，与公安部举行以具体案例为内容的工作会议。他说，今后中美还要在交换情报、专家交流等方面进行更紧密的合作，比如目前就有来自中国公安部的人员正在美国FBI总部和各地方应急中心考察。托马斯还透露，美国驻华使馆负责统一协调在北京奥运会期间的有关美国的中美安保合作，目前一个联合安保小组已经在筹建中。

　　FBI中国办事处悄然增员

　　FBI于2002年10月22日在美国驻华使馆正式成立办事处，当时办事处代表为美籍华人刘善谦。根据托马斯先生昨天的介绍，刘善谦已经退休，并且办事处的正式编制已经悄然增加为两名，并雇有一名工作人员。

从整合角度而言，南北车原本隶属于原铁道部，业务范围早已突破划江而治的不成文规定，且业务类型日趋重叠，通过整合将二者合二为一，也具备可操作性。市场猜测南车提出的方案，是增发股份吸并北车，这在操作层面上难度也不大。

至于有关南北车合并会遭受部分阻力的担忧更不值一提，理论上只要更高层面的重视与积极推进，南北车合并未必不能快速成行。

若将国资委视作法人性质的实际控制人，则南北车存在同业竞争；若将国资委仅视为国务院职能部门，则南北车显然分属不同集团，应充分竞争。

问题的关键是，南北车能否以市场化的方式完成合并，继而创造出更大的经济效益及社会效益？若依据市场原则合并南北车，合并主体与客体之间如何平衡双方利益？若强行行政干预，又会破坏市场既有的生态模式。这些才是南北车合并所需要考虑的最为关键因素。
南车集团与北车的区别：
在开始本人这个研究报告前，首先要说明，本人是站在十分看好未来轨道交通行业发展前提下的。首先，国家大力发展轨道交通，特别是高速铁路（动车组）以及城轨地铁，可以想一想，现在有多少城市在进行这些方面的建设，又有多少城市打算这方面的建设！另外，由于轨道交通的安全便捷，还有一个很大的优势就是环保节能，在绿色经济日益成为经济增长点的未来，本人十分看好这个行业的发展。
在国内，南车和北车可以说是两大寡头了，如果粗看09年两家公司的年报的话，可以说都取得了不错的成绩，在新技术开发上也取得了很多进展。但是，稍微细心一点的话，就可以看出两家公司生产的产品有很多地方都是交叉，甚至可以说是同质的，比如动车组、机车的型号，很多都是相同的，这可能说明了一点，就是这些技术并不是哪家公司独有的，两家公司都可以生产这些产品。那么，拿什么比较这两家公司呢？很显然，既然技术壁垒不是很严，只能比较公司销售的侧重点，以及更重要的一点-公司生产、销售、管理的效率（也可以说主要是成本控制），下面来看下本人做的比较：
一，销售产品的侧重点：
中国北车：

中国南车： 以各分部和合计的增长率相比较，可以发现，北车真正的增长点是机电产品和其他业务，而南车在机车，动车组和地铁方面的增长都超过了北车，而未来在轨道交通行业最有发展的就是动车组和地铁，在这项比较中，南车较占优势。
二，对盈利能力level-01分解的结果：
中国南车：

中国北车：
首先，净经营资产收益率（RNOA)南车明显超过北车，两家公司都有一部分的净金融资产，但是收益远没有借款的利息多，即净金融资产反倒产生了金融费用，使得净金融资产产生的杠杆作用对RNOA起到了相反的减少作用，但是此处要说明的是，由于两家公司均处于发展的关键时期，有大量的借款用来投资和补充流动资金也是可以理解的。在对RNOA的分解中，发现两家公司都很好地使用了经营负债杠杆，即利用预收账款、应付账款等客户的钱来为自己赚钱，但是同时可以看到，北车的经营资产收益率(ROOA）少的可怜，只有2.62%，如果杠杆作用消失，后果是很可怕的。南车的ROOA相对较高，反映出其较高的控制成本的能力。曾经看到过一篇中国南车董事长赵小刚先生的访谈记录，其中他谈到了中国南车突破重重障碍改制的问题，包括裁员、分离一些低效部门等，可见，这些做法也许真的在企业的业绩上反映了出来，总之，在盈利能力level-01分析中，中国南车更胜一筹！
鉴于时间关系，更深层次的分析以及最后的定价将在以后陆续推出。。。。。。

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