[央行降准人民币会贬值吗]央行为何让人民币贬值 人民币贬值将影响哪些方面

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外媒报道称，人民币再一次踏入了贬值通道，美元报人民币6.38元左右，意味着人民币兑美元正徘徊在今年最低点附近。不过，与今夏令全球市场措手不及的那次骤跌不同，这一次中国央行采取了渐进式的做法。央行为何让人民币贬值

在8月份人民币仓促贬值之后，中国央行又通过大规模干预推高了人民币汇率，突如其来的一切令那些习惯了中国谨慎决策的投资者陷入了混乱。

而这一次，人民币在央行引导下稳步下行，这种走势不会让投资者感到意外。本月迄今为止的17个交易日中，有14个交易日在岸人民币中间价被下调，但每一天的下调幅度都不大。11月2日人民币汇率触及8月后高位，自那至今的累计跌幅仅有1.2%。

这也反映出美元走强的现实。有关美联储下个月即将启动加息的预期成为主流。人民币不可能在兑全球其他货币不升值的情况下盯住美元。

国际货币基金组织也将于11月30日决定是否将人民币纳入其特别提款权(SDR)货币篮子。该机构可能会将人民币纳入SDR，人民币多头希望这一决定将为人民币带来支持。但短期可能不会有任何影响，因为SDR相关买盘可能需要一段时间才能兑现，并且买盘规模将会受限。穆迪称，SDR相关的买盘规模最多可能达到430亿美元，相对于中国外汇市场总体规模而言，这个数字并不大。

那么未来几个月中国政府愿意让人民币出现多大幅度的贬值？一些人认为1美元兑人民币6.40元是中国央行不希望人民币跌破的整数关口，因为担心人民币大幅贬值可能引发新一轮资本外逃。1美元兑人民币6.40元相当于人民币较年初水平贬值3%，从大环境看这个幅度是合理谨慎的。相比之下，今年巴西雷亚尔下跌近30%。

问题是，3%的贬值幅度并不能给中国经济带来多大帮助。在欧元、日圆和许多新兴市场货币以更快速度下跌的情况下，人民币贸易加权实际有效汇率较年初升值7%。鉴于其他的政策工具对经济的影响有限，投资者应该为人民币出现更大幅度贬值做好准备。

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人民币汇率主要通过以下两种路径影响A股市场：

一方面，汇率预期通过影响跨国资本流动，进而影响流入A股市场的货币量，最终以调控流动性的方式来影响股票价格，二者具有同向变动趋势。

另一方面，汇率波动会通过公开货币市场操作和调整利率等政府宏观调控政策手段，进而影响流通中的货币量和资本市场的融资成本，进而引发股票价格的波动。

即汇率贬值之后，政府出于稳定金融市场的诉求，将运用货币政策干预，如上调存款利率会造成社会资金涌向银行，社会资金供应下降，对股指形成下跌压力。

此外，由于贷款利率上升将导致融资成本增加，进而企业获利空间收缩，也会对股指形成下行压力。

A股遭遇“黑色星期五”。在利空传闻的影响下，沪深股指双双大幅下挫。沪指开盘即跌破年线，随后跌破五日均线、十日均线、二十日均线、三十日均线，尾盘考验3400点。中国股市暴跌内幕原因真相

截至收盘，上证指数报收于3436.30点，跌幅5.48%，下跌199.25点，成交额4643亿；深证成指报收于11961.70点，跌幅6.31%，成交额6785亿。创业板指报收于2649.55点，跌幅6.48%。两市成交额合计1.14万亿，较前一日并无明显变化。

两市无一板块上涨，券商及航天军工板块成下跌重灾区，充电桩、食品安全、超导概念、网络金融、3D打印、地热能、次新股、智能穿戴等题材股也跌幅居前；ST概念、银行、石墨烯、高送转、港口水运等板块则表现得较为抗跌。

近期，受到新股申购的影响，市场交易量有所萎缩，投资者观望情绪较浓。分析人士指出，受几个利空传闻影响，资金现出逃迹象。

一方面，中信证券、国信证券遭证监会立案调查。海通证券突然停牌，外媒称或因被证监会立案调查。该消息导致券商股暴跌，影响大盘士气。截至收盘，券商板块跌近9%，中信证券、国信证券跌停。

此外，多家券商收到监管部门的电话通知，要求各家券商不得通过场外业务向客户融出资金，供客户交易A股、新三板等股票。业内人士表示，国内融资类收益互换往往表现为集中度高、期限短等特征，涉及个股通常短期股价波动较大。

分析人士表示，今日的大跌出乎意料。市场原预期IPO压力不会改变市场在3600点震荡的格局，而券商被查的风波却引发了市场不小的波动。目前，“钱多、资产荒”的大背景依然没有改变，但短期IPO引起的二级市场存量资金分流压力及政策面风险也不容小觑。

大盘本周三再度强势攀升，显示出强烈的向上突破欲望，梁祝认为大盘应该具有一次向上突破的尝试，但想要形成真正的突破难度太大；昨日大盘走势偏弱，尤其是午后小幅跳水，说明大盘依然处于围绕年线和3600点一线的整理走势之中，梁祝说过，平台整固是为主升行情打下坚实的基础，如果大盘成功向上突破，则上升空间就会打开，大盘冲击4000点就有望成为现实。之所以得出这样的结论，在于最近虽然利空很多，但大盘依然维持强势状态而没有向下破位，本身就说明现在的市场已经稳定下来了，跨年度行情完全值得期待。梁祝认为可能性最小的一种走势，则是长阴向下破位，但很不幸的是，黑天鹅再度降临了。

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今天长阴暴跌的出现，或许还有不为人所知的理由，但梁祝认为从已经掌握的消息来看，无非是两点：一是下周新股发行依然采取预缴认购款的方式，预期会冻结上万亿的资金，这对市场资金面形成巨大的压力，是导致今天暴跌的最主要原因；其二则是证监会对违规券商的处理，尤其是作为券商龙头的中信证券被立案调查，导致券商股的全面杀跌，带动权重股的集体下挫，导致指数出现了暴跌。今天的暴跌也是2850点以来最大的单日暴跌，大盘直接回到了3400点一线的平台区域，中短期均线均形成破位，基本上宣告了一波中级调整行情的启动，而年线和3600点一线构筑的整理平台将会成为近期重要的压力位，未来堪忧

今年以来中国也试图允许一些小企业违约，但政府的托市之举令这种刚性兑付预期有增无减。

彭博援引加州大学教授VictorShih的观点称，政府对股市的干预伤害了政府建立一个兼具深度和流动性的金融市场的努力。这次的股灾可以当做是政府应对金融困境的考验。

过去经验显示，每当中国经济面临挑战，政府总是努力将人民币汇率压低；但现在麻烦的是，中国的资本帐正在逐渐开放，让央行难以在保有信誉的情况下出手干预来稳定人民币价格。

彭博报道称，人民币想要加入IMF的储备货币篮子，必须更加开放，使用上限制更少。而在这次救市行动中，IPO暂停，央企被要求增持，企业高管禁止在未来六个月内减持，这些都凸显图国家力量对市场的影响之大。

推动人民币纳入IMF的货币篮子一直是中国高层今年的重要工作，为此政策和央行官员曾许诺加速金融市场改革，以满足IMF的要求。人民币想要加入SDR，IMF必须认定人民币“自由可使用”，当前海外投资者已经可以通过沪港通投资上海股票，银行间债券市场此前也向外资打开了大门。

“但是救市的措施令人民币加入SDR的可能性降低。”CreditAgricoleCIB的策略分析师DariuszKowalczyk认为，在股市暴跌之后，管理层可能不向之前那么有动力去推进市场化改革。

中国社科院金融研究所研究员易宪容指出，人民币的国际化就得靠强势的人民币来支撑。如果人民币快速贬值，即使是对非美元货币贬值，也会严重影响人民币的国际化，甚至可能导致人民币的国际化突然终止。

如果这种情况出现，中国政府是不愿意看到。特别是当前中国政府要实现宏大的“一条一路”振兴中华的梦想，更是需要强势的人民币来支撑。贬值的人民币是不可能达到此目标。

德意志银行全球外汇策略主管AlanRuskin也认为，把中国眼下的问题与美国在1980年代末的情况对比，中国人民银行维持钉住汇率机制，同时又采取一些支持银行业流动性与经济增长的措施，这种情况让其非常"苦恼"。

他指出，中国政府所有努力都是要在推动利率自由化并开放资本账户的同时，维护财政纪律。这样的要求太高，意味着可能要推迟达成一些目标，比如人民币国际化。

人民币自2005年汇改以来已升值三分之一，鉴于中国目前的经济疑虑升温，若进一步放开人民币汇率可能导致其贬值。

一旦人民币变成可自由兑换货币，那么中国的股票和固定收益证券就会被迅速吸纳进一切主要指数之中，例如，明晟全球指数、巴克莱全球综合指数等，因此到时候所有追逐指数的资金都会抛掉所有其他资产，全力买入中国。

让人民币成长为美元竞争对手的关键在于中国的意愿：当一国货币成为储备货币时，该国在全球的影响力就会提高；反过来，该国也会更容易受到全球的影响。

币值与出口竞争力关系密切。当人民币强劲的时候，以外币计价的中国商品价格就会偏高。中国出口增速近年持续放缓，一个很重要的原因或是人民币过于坚挺，导致出口商品价格竞争力削弱

对此，中国政府采取了很多货币贬值之外的其它政策，比如提高出口退税、加快退税进度等，但都收效甚微。如果利用好货币贬值这个杠杆，中国出口额和出口增幅就可能被拉动。

瑞士私人银行高级策略师KoonChow也表示，交易员们认为股票市场的疲软可能会对经济产生溢出效应，迫使货币政策更加宽松，这些政策可能包括贬值人民币汇率以提振出口。

2014年，中国经济对外依存度仍然在50%左右，通过人民币适度贬值刺激出口形势的改善，对稳定我国经济增长、改善宏观经济预期会起到一定的作用。

今年5月，中国PPI（工业品出厂价格指数）同比下降4.6%，连续39个月出现同比负增长。PPI主要指工业品的出厂价格，由供需决定，供给端上产能过剩，而需求端则是房地产市场仍较低迷。

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